WACC vs Required Rate of Return (RRR), Penting Mana?

Ketika berbicara tentang evaluasi investasi dan pengambilan keputusan keuangan, dua istilah penting yang sering muncul adalah WACC (Weighted Average Cost of Capital) dan RRR (Required Rate of Return). Keduanya memainkan peran krusial dalam menentukan apakah suatu proyek atau investasi layak dikejar atau tidak. Namun, seringkali muncul pertanyaan: Mana yang lebih penting? 

Apakah perusahaan harus lebih fokus pada WACC untuk menilai biaya modal, ataukah RRR yang menentukan imbal hasil minimum yang diharapkan dari investasi tersebut? Dalam artikel ini, kita akan membahas perbedaan mendasar antara WACC dan RRR, bagaimana keduanya saling berhubungan, dan mana yang harus menjadi prioritas dalam strategi keuangan. Mari kita mulai mengupas kedua konsep ini dan temukan jawabannya bersama!

Bagaimana WACC dan RRR Bekerja Bersama

Dalam praktiknya, WACC dan RRR bekerja bersama dalam pengambilan keputusan investasi.

• Perusahaan: Saat perusahaan membuat keputusan investasi, mereka sering kali menggunakan WACC sebagai tingkat diskonto untuk menghitung Net Present Value (NPV) dari proyek. Jika NPV positif (artinya pengembalian proyek melebihi WACC), maka proyek akan dilanjutkan.
• Investor: Investor menilai perusahaan dengan membandingkan RRR mereka terhadap pengembalian yang diharapkan dari investasi dalam perusahaan tersebut. Jika pengembalian saham perusahaan lebih besar dari RRR investor, mereka akan berinvestasi.

Mana yang Penting WACC atau RRR?

Jawaban atas pertanyaan ini tergantung pada siapa yang menilai investasi atau proyek:

1. Dari Perspektif Perusahaan

• WACC lebih penting karena digunakan oleh perusahaan untuk mengevaluasi kelayakan proyek investasi. WACC mewakili biaya modal perusahaan yang harus dipenuhi agar proyek atau inisiatif menghasilkan nilai tambah.
• Proyek dengan tingkat pengembalian lebih tinggi dari WACC dianggap layak karena memberikan nilai lebih kepada pemegang saham dan pemberi pinjaman.

Contoh: Jika perusahaan memiliki WACC sebesar 8%, dan proyek baru diperkirakan memberikan pengembalian sebesar 10%, maka proyek tersebut dapat diterima karena pengembaliannya lebih besar dari biaya modal perusahaan.

2. Dari Perspektif Investor

• RRR lebih penting bagi investor individu karena ini adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan untuk mempertimbangkan investasi dalam saham, obligasi, atau aset lainnya.
• Investor akan menolak investasi jika pengembaliannya diperkirakan lebih rendah dari RRR yang mereka harapkan, karena risiko yang mereka tanggung tidak terkompensasi dengan baik.

Contoh: Jika seorang investor memiliki RRR sebesar 12% untuk saham tertentu, dan saham tersebut diperkirakan hanya memberikan pengembalian sebesar 9%, maka investor kemungkinan besar tidak akan berinvestasi karena pengembalian tidak sebanding dengan risiko yang ada.

7 Perbedaan WACC dengan Required Rate of Return

Berikut adalah perbedaan utama antara WACC (Weighted Average Cost of Capital) dan RRR (Required Rate of Return):

1. Definisi

• WACC: Adalah biaya rata-rata tertimbang dari modal yang digunakan oleh perusahaan, termasuk biaya ekuitas dan utang. Ini merepresentasikan biaya keseluruhan untuk mendanai operasi dan proyek perusahaan.
• RRR: Adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan oleh investor untuk mengkompensasi risiko yang mereka ambil dalam investasi. RRR lebih terkait dengan harapan pengembalian dari perspektif investor individu.

2. Fokus Utama

• WACC: Berfokus pada biaya modal perusahaan secara keseluruhan. Ini digunakan untuk menilai kelayakan investasi saham, proyek atau inisiatif berdasarkan biaya modal perusahaan.
• RRR: Berfokus pada investor dan pengembalian yang diharapkan berdasarkan risiko yang mereka hadapi dalam berinvestasi di aset tertentu atau perusahaan.

3. Penggunaan

• WACC: Digunakan oleh perusahaan dalam keputusan penganggaran modal untuk menentukan apakah proyek investasi menghasilkan nilai tambah atau tidak. WACC sering digunakan sebagai tingkat diskonto dalam perhitungan Net Present Value (NPV).
• RRR: Digunakan oleh investor sebagai benchmark untuk menilai apakah mereka harus berinvestasi dalam suatu saham, obligasi, atau aset berdasarkan risiko yang terkait dengan investasi tersebut.

4. Komponen Utama

• WACC: Dari penjelasan faktor WACC bahwa suatu perusahaan dapat dihitung berdasarkan komponen struktur modal perusahaan, yaitu cost of debt (biaya utang) dan cost of equity (biaya ekuitas), dengan memperhitungkan proporsi utang dan ekuitas serta tingkat pajak.
• RRR: Dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti tingkat risiko aset, suku bunga bebas risiko, dan volatilitas pasar. RRR sering dihitung dengan menggunakan Capital Asset Pricing Model (CAPM) yang memperhitungkan tingkat pengembalian pasar dan risiko pasar.

5. Perspektif Risiko

• WACC: Mempertimbangkan risiko dari sudut pandang perusahaan secara keseluruhan, termasuk risiko operasional, risiko pasar, dan risiko finansial. WACC mencerminkan risiko perusahaan dalam memperoleh modal.
• RRR: Mempertimbangkan risiko dari sudut pandang investor, yang terkait dengan volatilitas pengembalian investasi dan ketidakpastian masa depan. Semakin tinggi risiko investasi, semakin tinggi RRR yang diharapkan oleh investor.

6. Pengaruh Pajak

• WACC: Dipengaruhi oleh tarif pajak perusahaan karena bunga utang dapat dikurangkan dari pajak (tax-deductible), yang menurunkan biaya utang dan secara tidak langsung menurunkan WACC.
• RRR: Tidak langsung terpengaruh oleh pajak perusahaan. Namun, investor mungkin mempertimbangkan pajak pribadi dalam menentukan tingkat pengembalian bersih yang diharapkan dari investasi.

7. Konteks Pengambilan Keputusan

• WACC: Digunakan oleh perusahaan dalam mengambil keputusan strategis terkait dengan investasi proyek, cost of capital, dan penilaian biaya modal yang dibutuhkan untuk pertumbuhan.
• RRR: Digunakan oleh investor individu atau institusi dalam mengambil keputusan investasi apakah pengembalian dari saham atau obligasi cukup untuk mengkompensasi risiko yang mereka ambil.

Apa Pentingnya Biaya Modal WACC bagi Perusahaan?

Biaya Modal WACC (Weighted Average Cost of Capital) merupakan metrik yang sangat krusial bagi perusahaan, terutama dalam pengambilan keputusan investasi. WACC memberikan gambaran menyeluruh tentang biaya rata-rata yang harus dikeluarkan perusahaan untuk membiayai seluruh operasinya, baik melalui utang maupun ekuitas.

Memahami perbedaan WACC dengan Required Rate of Return Sangat penting bagi perusahaan untuk membuat keputusan keuangan yang bijaksana. Perusahaan bisa mengetahui berapa biaya rata-rata modal yang digunakan, dan menggunakan informasi ini untuk mengevaluasi proyek dan menentukan strategi pendanaan yang paling efisien.

Dengan memahami konsep ini, kamu bisa lebih mudah menilai investasi atau proyek keuangan dan memastikan keputusan yang dibuat memberikan nilai yang optimal bagi perusahaan. Sebelum menginvestasikan uang sungguhan, uji coba strategi tradingmu di akun demo gratis HSB. 

Ini adalah cara yang hemat untuk mengasah keterampilan dan menguji efektivitas strategi tanpa risiko kehilangan uang. Menggunakan akun demo memungkinkan kamu untuk belajar dan membuat kesalahan tanpa dampak finansial yang nyata.

Gunakan akun demo dengan kondisi pasar yang mendekati real-time untuk simulasi yang lebih realistis. Setelah merasa nyaman dan yakin dengan strategi tersebut, baru beralih ke akun live.

HSB Investasi merupakan platform trading resmi yang diawasi BAPPEBTI, hadir untuk membantumu mempertajam pemahaman tentang pasar trading. Kamu juga bisa mengakses berbagai materi edukasi atau mengikuti webinar live trading untuk meningkatkan kemampuan tradingmu. 

Dengan modal awal terjangkau mulai dari Rp600.000, mulailah perjalanan trading kamu sekarang dan raih peluang profit di pasar global! Unduh aplikasi HSB Investasi sekarang di Android dan iOS. Mulai perjalanan trading online sekarang!!

Beladdina Annisa

SEO Content Writer

Satu juta download!