Pfizer Makin Mendekati Harga Terendah, Peluang Untuk Masuk?

Dilansir dari Seeking Alpha, Pfizer belum menjadi farmasi terfavorit karena peningkatan Covid yang berhenti, yang menyebabkan periode penurunan penjualan. Sahamnya tampaknya telah mencapai titik terendah dan bisa mendapat dorongan lebih tinggi akibat kekhawatiran akan flu burung, meskipun perusahaan tersebut kini terlalu fokus pada pemotongan biaya. Tesis investasi saya sekarang sedikit bullish pada saham karena valuasinya yang murah.

Kunci dari kisah investasi ini adalah menghilangkan risiko penurunan penjualan akibat Covid. Farmasi Pfizer melaporkan pendapatan Q1'24 sebesar $14,9 miliar, dengan penjualan Covid lebih dari $2 miliar dan pendapatan tumbuh 11% di luar Comirnaty dan Paxlovid.

Pfizer masih memperkirakan pendapatan pada tahun 2024 berada di kisaran $58,5 hingga $61,5 miliar. Target penjualan tersebut mencakup perkiraan pendapatan sekitar $8 miliar untuk Comirnaty dan Paxlovid (masing-masing sekitar $5 miliar dan $3 miliar), dan perkiraan pendapatan sekitar $3,1 miliar dari penjualan obat-obatan Seagen yang lama.

Penjualan terkait Covid kini ditargetkan kurang dari 15% dari total pendapatan, sehingga mengurangi risiko penurunan di masa depan. Pada awal tahun, Pfizer menargetkan penjualan Covid sebesar $21,5 miliar, sehingga menghasilkan total pendapatan di atas $70 miliar.

Pasar obat-obatan Covid kemungkinan agak stabil pada tingkat saat ini dengan Moderna ( MRNA ) menyoroti pasar di mana tingkat vaksinasi Covid di AS untuk musim gugur 2023 hanya sebesar 11%, jauh di bawah tingkat vaksinasi flu sebesar 44% sementara rawat inap untuk Covid lebih tinggi dibandingkan flu dan RSV.

Peluang pasti ada bagi Pfizer untuk meningkatkan penjualan vaksin Covid tahunan yang kini ditargetkan sebesar $8 miliar pada tahun 2024. Masyarakat umum sudah kehilangan kepercayaan terhadap vaksin yang belum teruji, namun permintaan kemungkinan besar akan selalu ada pada populasi yang rentan.

Biofarmasi ini memiliki obat-obatan yang menjanjikan di bidang Onkologi dan RSV, yang membuka jalan pertumbuhan di luar dampak apa pun dari Covid di masa depan. Pfizer sebenarnya mungkin mendapat dorongan dari penjualan vaksin Covid, mengingat tingkat vaksinasi flu yang saat ini jauh lebih tinggi.

Pfizer sedang melakukan pemotongan biaya tahunan sebesar $4 miliar, yang merupakan 7% dari penjualan. Karena stabilisasi pendapatan dan pemotongan biaya, biofarmasi baru-baru ini menaikkan target EPS tahun ini sebesar $0,10 menjadi $2,25, pada titik tengah.

Ingat juga, EPS mendapat pukulan sebesar $0,40 dari biaya finansial kesepakatan Seagen. Analis memperkirakan EPS 2025 melonjak menjadi $2,73, sebagian disebabkan oleh pengurangan biaya dan ekspektasi pertumbuhan penjualan di masa depan.

Berita terbaru menyebutkan Pfizer dan Moderna ( MRNA ) bekerja sama dengan Departemen Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan AS mengenai kemungkinan program vaksin yang ditujukan untuk virus H5N1. Pemerintah telah mengubah 4,8 juta dosis yang tersedia menjadi dosis untuk flu burung.

Pertanyaan besarnya adalah seberapa besar keinginan masyarakat untuk menggunakan vaksin lain yang belum teruji dari produsen vaksin berbasis mRNA. Meskipun infeksi Covid terus terjadi, sebagian besar pasien AS enggan menerima vaksin, dengan jumlah suntikan pada musim 2023-2024 diperkirakan hanya turun menjadi sekitar 40+ juta.

Karena berbagai alasan, stok vaksin Covid lainnya sudah melonjak tahun ini. Novavax ( NVAX ) menandatangani kesepakatan komersialisasi bersama dengan Sanofi ( SNY ) untuk memasok vaksin, sementara Moderna melonjak karena kegembiraan atas saluran pipa mereka dan peluang untuk peningkatan vaksin flu burung.

Sejauh ini, Pfizer stagnan dalam tahun ini, sementara Moderna naik 68%. Karena besarnya skala yang dimiliki Pfizer, biofarmasi tidak akan mendapatkan peningkatan yang sama jika dibandingkan dengan vaksinasi yang dilakukan satu kali, namun pasar tampaknya telah melupakan perusahaan obat tersebut.

Sahamnya hanya diperdagangkan sedikit di atas 10x target EPS yang dinormalisasi untuk tahun 2025. Pfizer mulai menawarkan skenario risiko/imbalan yang lebih baik dan grafiknya lebih bullish pada penurunan dengan Pfizer tampaknya hampir mencapai titik terendah.

Biofarmasi memiliki saldo utang bersih yang besar sebesar ~$59 miliar, sebagian dari penutupan kesepakatan Seagen. Perusahaan membayar hasil dividen yang solid sebesar 5,8% dan menawarkan pengembalian yang kuat, sementara investor menunggu saham menguat.

Peluangnya jelas untuk menjadi katalis peningkatan penjualan Covid pada musim 2024-25, bersamaan dengan bonus pesanan flu burung dari pemerintah AS. Selain itu, saham tersebut mungkin akan mengalami reli spekulatif menyusul pergerakan Novavax dan Moderna baru-baru ini karena pasar menjadi lebih bullish karena stok vaksin Covid yang terpuruk setelah beberapa tahun yang sulit.

Bayu Samudera

SEO Content Writer

Satu juta download!